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ISRA auf neutral abgestuft
08.06.2001
BW Bank
Die Analysten der BW Bank stufen die ISRA-Aktie (WKN 548810) auf neutral zurück.
Durch gestiegene Forschungs- und Entwicklungsaufwendungen dürfte sich der Anteil der aktivierten Eigenleistungen an der Gesamtleistung erhöht und der Umsatzanteil verringert haben. Die Zahlen zum Halbjahr hätten nur begrenzte Aussagekraft, da viele Aufträge erst zum Ende des Jahres abgerechnet würden. Dennoch lägen EBITDA, EBT und das Ergebnis je Aktie etwas unter den Prognosen.
Als Ursachen hierfür sehe man die bereits erwähnten F&E-Aufwendungen, die Integrationskosten für die neuerworbene Bildverarbeitungstochter von Rheinmetall (RMV) und konjunkturell bedingte Investitionsverzögerungen bei Kunden in den USA. Man erwarte, dass sich die vermehrten F&E-Aufwendungen und die Neuakquisition erst im kommenden Geschäftsjahr positiv auf die Ergebnisentwicklung auswirken würden.
Man sehe ein gewisses Risiko, dass sich die positiven Effekte der Expansion erst mittelfristig in den Ergebnissen widerspiegeln werden. Daneben könnte sich die konjunkturelle Abschwächung in den USA (27% der Gesamtleistung in 1999/2000) hemmend auf die aktuelle Entwicklung auswirken.
Die Experten der BW Bank nähmen daher ihr Votum auf neutral zurück.
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